Le titre ATB a affiché une performance boursière de 15,1% en 2010. Néanmoins, depuis le début de l’année 2011 et à la lumière de la tendance générale de la bourse, le titre a perdu 14,3% de sa valeur ramenant la valorisation actuelle du titre à 11,6 fois les bénéfices de 2010 (contre 12,8 pour l’ensemble du secteur) et 1,7 fois les capitaux propres de la banque. Une valorisation que nous jugeons en ligne avec l’ensemble du secteur. En matière de rémunération des actionnaires, le mangement a annoncé que les dividendes à distribuer au titre de l’exercice 2010 pourraient être supérieurs à ceux de l’année dernière. Rappelons qu’en 2009, la banque a distribué un dividende de 0,200D par action représentant un Pay out de 35% et un Dividend Yield de 2,9%. Nous recommandons de conserver votre position sur le titre avec une perspective positive tributaire de la relance économique du pays.

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